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　　2025年的外卖大战ღღ★，被称为“中国互联网史上规模宏大的补贴战”ღღ★。随着京东（入局ღღ★、阿里（9988.HKღღ★，BABA.US）发力ღღ★，外卖市场的竞争格局已从此前的一家独大格局逐渐演变为“三足鼎立”的混战ღღ★。

　　这场商战的三大主角——美团（3690.HK）ღღ★、阿里和京东ღღ★，在数度过招后ღღ★，谁胜谁负？8月中下旬ღღ★，三家公司陆续披露的2025年二季度财报ღღ★，让外界终于有机会一窥它们的账本ღღ★。

　　财报显示ღღ★，在这场外卖大战中ღღ★，三家公司的利润不同程度地被侵蚀ღღ★，其中ღღ★，以美团的利润下滑得最为厉害ღღ★。

　　二季度ღღ★，美团实现营收918亿元ღღ★，同比增长11.7%ღღ★，但经调整净利润为14.9亿元ღღ★，同比大幅下降89%ღღ★，远远低于市场此前预期的98.5亿元ღღ★。对比之下ღღ★，同期ღღ★，京东收入同比增长22.4%ღღ★，增速创近三年新高ღღ★，经调整净利润为74亿元ღღ★，同比下降49%ღღ★；阿里收入同比微增2%ღღ★，经调整净利润同比下滑18%至335亿元ღღ★。

　　粗略估算ღღ★，由此带来的支出让三家公司合计少赚超过200亿元ღღ★。而市场预期ღღ★，为了补贴外卖和即时零售业务等ღღ★，三巨头今年在销售和营销上投入的金额预计会超过千亿元ღღ★。

　　私募基金投资人吴乾（化名）表示ღღ★，从结果来看ღღ★，美团外卖业务大概在今年5月单均UE（单位经济效益ღღ★，在外卖业务中指每笔订单的净收益）就已经归零ღღ★，而6月开始预估单均亏损1.4元ღღ★。这基本都是发生在京东发力期间ღღ★。

　　美团预计三季度核心本地商业会出现大幅度亏损ღღ★。瑞银认为ღღ★，由于竞争激烈ღღ★，美团2025年盈利预测可能大幅下调至亏损ღღ★。尽管美团拥有更优的配送基础设施ღღ★，平均每单亏损较少ღღ★，但预计三季度美团外卖业务每单亏损将放大至约2元至3元ღღ★。

　　各家真金白银的投入ღღ★，最终换来市场格局的重构ღღ★：多家机构按照不同口径的计算结果显示ღღ★，三家公司的市场份额出现明显变化ღღ★，美团的市场份额出现较为明显的下降ღღ★。

　　股神巴菲特一直是“护城河”概念的坚定支持者ღღ★。他曾不止一次强调护城河的重要作用ღღ★。在2000年的股东大会上ღღ★，巴菲特强调护城河需要动态加固和拓宽ღღ★：“我们根据护城河加宽的能力以及不可攻击性作为判断一家伟大企业的主要标准ღღ★。而且我们告诉企业的管理层ღღ★，我们希望企业的护城河每年都能不断加宽ღღ★。这并不是非要企业的利润要一年比一年多ღღ★，因为有时做不到ღღ★。如果企业的‘护城河’每年不断地加宽918搏天堂官方注册页面ღღ★，这家企业会经营得很好ღღ★。”

　　三巨头所争夺的外卖市场ღღ★，在中国的规模有多大？数据显示ღღ★，2015年至2024年十年间ღღ★，中国餐饮外卖市场呈现爆发式增长态势ღღ★。市场规模从2015年的1250亿元上升至2024年的约1.6万亿元ღღ★，年复合增长率（CAGR）高达28%ღღ★。2024年12月ღღ★，中国外卖用户规模达5.92亿人ღღ★，较2023年12月增长4777万人ღღ★，约占网民总数的53%ღღ★。

　　面对这一庞大的市场规模以及外卖业务带来的协同效应ღღ★，三大巨头的表态互不相让ღღ★。这场外卖持续战ღღ★，最终会如何收场？谁又会成为赢家？

　　随着2025年2月京东强势入局外卖ღღ★，行业格局开始重塑ღღ★。从最新公布的2025年二季度业绩来看ღღ★，此前占据绝对竞争优势的美团ღღ★，在激烈的竞争中ღღ★，不仅市场份额下降ღღ★，也没能守住原有的“高利润”ღღ★，盈利超预期大幅下滑ღღ★，与此同时ღღ★，阿里巴巴与京东的外卖业务亏损也出现扩大ღღ★。

　　财报显示ღღ★，美团今年二季度包含外卖及到店酒旅的核心本地商业实现营收653.47亿元ღღ★，同比增长7.7%ღღ★，但由于投入巨额补贴应对外卖大战ღღ★，核心本地商业经营利润由上年的152.34亿元同比大幅下降75.6%至37.21亿元ღღ★，减少超过百亿元ღღ★，经营利润率则从上年同期25.1%大降19.4个百分点至5.7%ღღ★，外卖大战对美团的核心业务可谓造成实质性冲击ღღ★。

　　阿里今年4月底整合饿了么供给ღღ★，升级推出淘宝闪购作为外卖新入口ღღ★。6月ღღ★，原本归属阿里本地生活集团的饿了么也并入电商事业群ღღ★。二季度ღღ★，阿里巴巴包含淘宝闪购及饿了么在内的即时零售业务收入同比增长12%至147.84亿元ღღ★，但由于大规模补贴ღღ★，利润空间被压缩ღღ★，阿里并未单独披露即时零售业务的盈利情况ღღ★，二季度ღღ★，包含即时零售在内的阿里电商集团经调整EBITA（息税摊销前利润）为383.89亿元ღღ★，同比下降21%ღღ★。值得注意的是ღღ★，淘宝闪购的大规模补贴从7月开始ღღ★，补贴对财报的影响尚未体现在二季度财报中ღღ★。

　　京东包含外卖在内的新业务二季度营收则实现了199%的高速增长ღღ★，从2024年同期的46亿元一举跃升至139亿元ღღ★，新业务经营利润亏损则进一步扩大ღღ★，从上年同期的7亿元扩大至147.8亿元ღღ★，不过在京东固有的核心零售业务板块收入和利润率提升的支撑下ღღ★，弥补了外卖新业务的亏损ღღ★。

　　从“外卖三巨头”整体的业绩对比来看ღღ★，阿里和京东凭借固有的电商业务ღღ★，整体业绩受外卖大战影响相对较小WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღღ★，美团则由于核心外卖业务被冲击918搏天堂官方注册页面ღღ★，业绩下滑最大ღღ★。

　　其中918搏天堂官方注册页面ღღ★，阿里巴巴2026财年一季报（即2025年二季度）实现营收2477亿元ღღ★，同比增长1.82%ღღ★，经调整净利润同比下滑18%至335亿元ღღ★。京东2025年二季度实现营收3567亿元ღღ★，同比增长22.4%ღღ★，经调整净利润74亿元ღღ★，同比下滑49%ღღ★，这一盈利数据好于此前摩根士丹利和花旗预期的63%和68%ღღ★。美团2025二季报实现营收918亿元ღღ★，同比增长11.7%ღღ★，实现经调整净利润14.9亿元ღღ★，同比大幅下滑89%ღღ★，大大低于此前彭博一致预期的98.5亿元ღღ★，两者差距高达85%ღღ★。

　　事实上ღღ★，作为此前长期占据外卖市场七成以上份额的“外卖一哥”ღღ★，美团曾是外卖行业的大赢家ღღ★，在过去几年ღღ★，其凭借垄断优势和规模效应ღღ★，盈利能力不断提升ღღ★。

　　根据过往财报显示ღღ★，美团2021年后就没有再单独披露外卖业务具体数据ღღ★，而是将外卖与到店酒旅归到核心本地商业ღღ★。2021年时美团外卖的经营利润率显示约为6.4%ღღ★，同期不需要履约配送的到店酒旅业务经营利润率则达到了43.3%ღღ★，核心本地商业的经营利润为13.8%ღღ★。2022年时ღღ★，美团核心本地商业经营利润率提升到了18.4%ღღ★，2023年至2024年ღღ★，核心本地商业经营利润率分别进一步提升至18.7%和20.9%ღღ★。

　　“高佣金”问题一直是争议的焦点ღღ★。美团官方曾于2025年2月9日公开回应强调其外卖平台收取的商户技术服务费（即佣金）仅为6%-8%ღღ★，但不少商家表示美团外卖实际收取的佣金率为25%左右ღღ★。对此ღღ★，有业内人士表示ღღ★，6%-8%为商家在美团平台上架收取的技术服务费用ღღ★，25%则可能包括抽佣ღღ★、配送费ღღ★、广告推广费等商户的综合成本ღღ★。

　　据了解ღღ★，今年外卖大战打响后ღღ★，尤其在7月ღღ★、8月百亿补贴大战下ღღ★，不少餐饮商家表示918搏天堂官方注册页面ღღ★，平台优惠券部分由商家承担ღღ★，补贴大战后美团抽取的费率实际上比原来更多了ღღ★。相比美团ღღ★，淘宝闪购（包含饿了么）及京东收取的佣金费率更少了ღღ★，平均低5个-10个百分点ღღ★，但单量仍不及美团ღღ★。多名商家表示ღღ★：“并不清楚具体费用的合理性ღღ★，但由于美团单量较大ღღ★，仍不得不接受佣金费率更高的美团平台ღღ★。”

　　数据来源ღღ★：公司财报（注ღღ★：阿里巴巴财年为当年4月1日至次年3月31日ღღ★，业务除电商外ღღ★，包含云业务等板块）

　　不过ღღ★，在今年京东入局ღღ★、阿里跟进后ღღ★，引发了外卖行业的重构ღღ★。京东于2025年3月1日正式上线外卖业务ღღ★。由于一季度京东外卖单量仍处于起量阶段ღღ★，美团2025年一季度核心本地商业尚能实现134.9亿元的经营利润ღღ★，经营利润率为20.9%ღღ★。但到二季度ღღ★，美团的核心本地商业经营利润就大幅下降了75.6%至37亿元ღღ★，经营利润率也从一季度的20.9%下降了15.2个百分点至5.7%ღღ★，京东的入局迫使美团外卖业务经营利润超预期下滑ღღ★，无法再维持原本凭借垄断优势和规模效应赚得的高额利润ღღ★。

　　值得注意的是ღღ★，美团CEO（首席执行官）王兴在财报电话会上还进一步表示ღღ★，预计美团三季度核心本地商业会因战略投资而出现较大规模损失ღღ★。机构同样预期ღღ★，考虑到三季度行业补贴加大ღღ★，美团三季度核心本地商业或将产生较大亏损ღღ★。

　　“京东入局外卖ღღ★，阿里跟进ღღ★，实际上打破了原来外卖行业美团一家独大的局面ღღ★，促使行业由原有的高额垄断利润向合理利润加速回归ღღ★，这对于行业长期发展是有利的ღღ★。”业内人士认为ღღ★。

　　美团的核心竞争壁垒ღღ★，是其数年间积累起来的多重护城河WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღღ★，包括规模优势ღღ★、即时配送网络ღღ★、商家生态和用户心智等WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღღ★。

　　从规模优势来看ღღ★，外卖市场正从一家独大逐渐演变为三足鼎立的格局ღღ★，三家公司所占市场份额也出现明显变化ღღ★。

　　过去几年ღღ★，美团在外卖市场的市场份额几乎处于垄断地位ღღ★。数据显示ღღ★，2018年ღღ★，美团在外卖市场的份额约为70%ღღ★。此后ღღ★，在和饿了么的竞争中ღღ★，其市场份额有所波动ღღ★，在65%左右ღღ★。2024年ღღ★，根据招商证券（香港）的报告ღღ★，美团的市场份额约为65%ღღ★，而饿了么为33%ღღ★，其他平台合计仅占2%ღღ★。

　　按照订单量粗略估算ღღ★，美团整体份额从年初的70% 降至45%-52%ღღ★，淘宝闪购（含饿了么）份额升至30%-40%ღღ★，京东获得10%-25%的市场份额ღღ★。

　　不过ღღ★，相对于外卖市场的有效市场份额ღღ★，美团高管称更看重GMV的市场占有率ღღ★。7月中旬ღღ★，美团核心本地商业CEO王莆中在接受采访时表示ღღ★：“订单的峰值市占并不关键ღღ★，最重要的还是有价值的订单或者换成去掉水分后 GMV（商品交易总额）市占ღღ★。现在我就看30块钱以上订单的份额ღღ★，我们永远稳稳超过70%ღღ★，如果看GMV会更高ღღ★。”

　　从用户心智上看ღღ★，补贴战对用户心智份额的侵蚀效应正在显现ღღ★。过去几年间ღღ★，许多用户将美团作为点外卖的首选平台WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღღ★。但随着补贴战的持续ღღ★，消费者的选择变多ღღ★，美团原有的“用户心智份额”优势正在被削弱ღღ★，用户对平台的忠诚度下降ღღ★，转向更具品质或更具价格吸引力的竞品ღღ★。

　　其中ღღ★，京东依靠品质外卖赢得了一部分用户ღღ★。艾瑞咨询今年6月发布的数据显示ღღ★，京东外卖日均订单量已突破2500万单ღღ★，彼时占据全国外卖市场超31%的份额ღღ★，在品质外卖细分领域约有45%的市场占有率ღღ★。

　　根据Quest Moblie数据ღღ★，截至2025年6月ღღ★，美团ღღ★、淘宝ღღ★、京东的APP日均活跃用户（DAU）规模分别提升18.2%ღღ★，7.3%和33.2%ღღ★，京东实现增速领跑ღღ★。用户规模上ღღ★，京东DAU达到了1.80亿ღღ★，已经反超了美团的1.71亿ღღ★。业内资深人士认为ღღ★，“此前京东将外卖业务视为流量入口的策略已初见成效ღღ★，未来通过与即时零售ღღ★、本地生活ღღ★、核心电商业务的协同ღღ★，‘高频带低频’‘低价外卖带动高价即时零售和电商业务’的模式会持续发挥飞轮效应ღღ★。”

　　对于上述趋势的变化ღღ★，有业内人士分析认为ღღ★，“这不仅影响了美团的短期利润表现ღღ★，也可能对其长期的用户粘性和品牌认知造成深远影响ღღ★。”

　　而用户规模和心智918搏天堂官方注册页面ღღ★，亦是此次美团的竞争对手阿里ღღ★，努力争抢的阵地ღღ★。8月29日晚ღღ★，在2025年二季度财报分析师电话会上ღღ★，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡表示ღღ★：“淘宝闪购第一阶段的目标首先是用户规模和心智ღღ★。经过过去几个月的发展ღღ★，公司第一阶段的目标已经超预期实现ღღ★。”

　　从商家生态上来看ღღ★，在激烈的市场竞争环境下ღღ★，商户的合作逻辑也在悄然发生变化ღღ★。部分商户出于分散风险的考虑ღღ★，越来越多地选择接入多个平台ღღ★，而非依赖单一平台的资源支持WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღღ★。

　　业内人士表示ღღ★：“一方面ღღ★，这种多平台布局使得他们能够更灵活地应对不同平台的补贴政策和抽佣调整ღღ★，从而在不确定的市场环境中寻求更高的收益ღღ★。另一方面ღღ★，头部商户可以利用自身的流量优势ღღ★，与平台进行博弈ღღ★，争取更高的分成比例ღღ★。”

　　相对于商户曝出的在美团的抽成率超过25%ღღ★，京东的抽成率显然更低ღღ★。在商家端的争抢上ღღ★，京东集团CEO许冉8月底在接受采访时表示ღღ★，“在商家端ღღ★，我们遵循的是刘总（京东创始人刘强东）的‘三毛五理论’（如果京东有机会获取一元利润ღღ★，不会全部据为己有ღღ★，只拿走七毛ღღ★，要把三毛留给合作伙伴ღღ★；拿走的七毛ღღ★，其中三毛五留给团队ღღ★，剩余三毛五用于公司持续发展）ღღ★，追求的是跟合作伙伴共赢ღღ★。外卖行业的痛点之一ღღ★，就是商家付出了高佣金却没有得到很好的回报ღღ★，所以我们希望在一定程度上能降低商家佣金ღღ★，同时ღღ★，平台不能赚超高的利润率ღღ★。”

　　许冉进一步表示ღღ★，“我们认为ღღ★，超高利润率是不持久ღღ★、不健康的ღღ★，要么意味着你压榨了合作伙伴ღღ★，要么就可能是一个非常短期的行为ღღ★，我们希望做一个长期的商业模式ღღ★。”

　　从即时配送网络或者骑手端来看ღღ★，美团多年来构建的骑手运力网络构成了其本地生活服务护城河的重要基石ღღ★，目前在行业中仍占据优势地位ღღ★。截至2024年ღღ★，美团拥有336万月均有单骑手ღღ★，通过庞大的骑手基数降低了单均配送成本ღღ★。此外ღღ★，美团通过精细化运营和算法优化ღღ★，使得骑手调度更加高效ღღ★，进一步提升了整体配送效率ღღ★。2024年数据显示ღღ★，美团的单均配送成本较2020年下降了18%ღღ★。不过随着外卖战的持续ღღ★，部分骑手开始转投其他平台ღღ★。

　　从营销开支看ღღ★，2025年二季度ღღ★，三家公司的销售及营销开支共1027亿元ღღ★，平均每月支出超300亿元ღღ★，其中ღღ★，阿里532亿元ღღ★，京东270亿元ღღ★，美团225亿元ღღ★。

　　三巨头中ღღ★，阿里二季度销售及营销开支最多ღღ★，增长最为明显ღღ★，达到531.78亿元ღღ★，占收入比重21.5%ღღ★，同比增长8.1个百分点ღღ★，主要是由于对淘宝闪购以及电商的用户体验和用户获取的投入所致ღღ★。

　　阿里自由现金流则净流出188.15亿元WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღღ★，而2024年同期为流入173.72亿元ღღ★，自由现金流相差361.87亿元ღღ★。根据财报的解释ღღ★，这部分资金除了对淘宝闪购的投入ღღ★，还用于对云业务基础设施的投入ღღ★。

　　京东的销售及营销开支则从2024年二季度的119亿元攀升至2025年二季度的270亿元ღღ★，同比增幅达127.6%ღღ★。对此ღღ★，京东财报解释称ღღ★，该增加主要是由于用于新业务推广活动的支出增加ღღ★。京东的新业务板块即包括京东外卖业务ღღ★，还有京东产发ღღ★、京喜及海外业务等ღღ★。

　　美团二季度的销售成本同比上升27%ღღ★，至614亿元ღღ★，主要由于市场竞争加剧918搏天堂官方注册页面ღღ★，尤其是外卖平台的价格竞争导致ღღ★。与此同时ღღ★，为了维持市场份额ღღ★，美团的销售及营销开支同比激增52%ღღ★，至225亿元ღღ★。

　　业内人士认为ღღ★，未来ღღ★，美团需要在保持市场份额的同时ღღ★，探索更加可持续的盈利模式ღღ★，否则其护城河的根基将难以稳固ღღ★。

　　如果从今年3月京东正式宣布进军外卖市场计算ღღ★，外卖大战已经持续了半年有余ღღ★，这场巨头之间的较量ღღ★，最终将会如何收场？在对市场规模超万亿的蛋糕争夺上ღღ★，各家的弹药是否充足？

　　许冉在接受采访时表示ღღ★，“即时零售一直是我们的‘必赢之战’ღღ★，从上到下ღღ★，战略共识非常清晰ღღ★。因为它是我们核心电商的一个重要补充ღღ★。”

　　不过ღღ★，7月以来ღღ★，在阿里和美团高调推出大额优惠券拉拢用户的同时ღღ★，京东外卖的响应变得相对低调ღღ★。许冉表示ღღ★，7月以来的外卖市场存在泡沫ღღ★，“恶性补贴”既没有模式创新ღღ★，也不产生增量价值ღღ★，还对商家产生了非常大的困扰ღღ★，对行业也是一个扰乱价格体系的动作ღღ★，所以最终会是一个多输局面ღღ★。“所以我们不会参与ღღ★。”

　　相对于京东ღღ★，阿里在抢夺市场份额上则更为激进ღღ★。今年7月初ღღ★，阿里官方公告称ღღ★，未来12个月将投入500亿元补贴ღღ★。据了解ღღ★，仅7月单月ღღ★，淘宝闪购的补贴就超过了100亿元ღღ★。

　　汇丰预计ღღ★，阿里巴巴2026年财年外卖业务每单亏损2.7元ღღ★，即时购物每单亏损3.7元ღღ★。整体本地生活服务业务将亏损550亿元ღღ★。投资高峰预计在今年三季度ღღ★，之后在2026财年下半年逐步正常化ღღ★。

　　蒋凡在财报会上称ღღ★，在规模提升后ღღ★，未来将注重外卖业务经营效率提升ღღ★。其同时给外界传达的信息是ღღ★，阿里的核心目标不是为了赢得外卖本身ღღ★，而是要用外卖这个高频的场景ღღ★，为日活超4亿但增长放缓的淘宝APP引流ღღ★。

　　作为守城的一方918搏天堂官方注册页面ღღ★，王兴则在电话会上表示ღღ★，“首先我们想传达非常明确的信息ღღ★，那就是我们坚决反对当前的这种竞争态势ღღ★。但当竞争持续加剧且变得更加激烈时ღღ★，我们将全力以赴捍卫我们的市场地位ღღ★。”

　　那么ღღ★，未来这场商战ღღ★，各家的弹药是否充足？目前市场普遍认为ღღ★，三家对比ღღ★，阿里的现金储备最为充足ღღ★，京东次之ღღ★，美团最弱ღღ★。从资金储备来看ღღ★，根据Wind数据统计ღღ★，截至今年二季度末ღღ★，若以现金及现金等价物ღღ★、短期投资等衡量918搏天堂官方注册页面ღღ★，阿里的资金储备高达5857亿元ღღ★，京东总计2234亿元ღღ★，美团则为1710亿元ღღ★。

　　市场分析认为ღღ★，美团现在是拿出核心业务（外卖和到店酒旅等）在和竞争对手进行竞争ღღ★，其新业务则处于亏损状态ღღ★，美团还预计核心本地商业三季度会出现较大规模亏损ღღ★。相比而言ღღ★，其他两大竞争对手阿里和京东则均有核心业务支撑ღღ★，为外卖大战竞争提供充足资金ღღ★。换言之ღღ★，京东和阿里在外卖大战中都有核心业务在支撑ღღ★，而美团则是用核心业务与两大巨头对决ღღ★，后续资金支撑能否扛得住？

　　作为美团的核心业务之一ღღ★，美团外卖的收益持续承压ღღ★。根据美团2025年二季度财报数据ღღ★，其核心本地商业分部的经营溢利同比下降75.6%至37亿元ღღ★，经营利润率下降19.4个百分点至5.7%ღღ★。2025年二季度ღღ★，美团的单位经济效益（UE）转为亏损ღღ★，反映出外卖市场竞争加剧对其盈利能力带来较大挑战ღღ★。UE作为衡量外卖业务每单实际收益的关键指标ღღ★，涵盖了骑手激励ღღ★、履约成本等多个核心变量ღღ★，直接影响整体经营表现ღღ★。

　　包括野村证券ღღ★、华兴证券（香港）等在内的多家机构分析认为ღღ★，二季度ღღ★，因补贴力度加大ღღ★，净抽成下降等因素影响ღღ★，美团的单位利润转为负数ღღ★。预计三季度ღღ★，美团外卖业务的UE将进一步恶化ღღ★。

　　美团最赚钱的一项业务应属到店酒旅业务ღღ★，但该业务在外卖大战下也受到冲击ღღ★。目前ღღ★，酒旅市场的竞争格局愈发复杂ღღ★，抖音等新兴平台凭借“内容+低价”模式抢夺市场份额ღღ★，迫使美团不得不加大营销投入以维持地位ღღ★。与此同时ღღ★，京东的强势入局进一步加剧了竞争压力ღღ★，其提出的“最高三年0佣金”政策吸引了大量酒店商家的关注ღღ★，使得美团原有的高利润优势受到侵蚀ღღ★。

　　2025年二季度ღღ★，美团新业务板块则在继续亏损ღღ★。根据财报披露ღღ★，其新业务板块在二季度的经营亏损达到19亿元ღღ★，较2024年同期增长43.1%ღღ★，表明该板块仍在持续消耗资源ღღ★。美团的新业务主要包括小象超市ღღ★、B2B餐饮供应链“快驴”等ღღ★，这些业务在扩张阶段需要大量资金支持ღღ★。

　　反观阿里和京东ღღ★，则有电商业务在支撑ღღ★。财报显示ღღ★，2025年二季度ღღ★，阿里总营收2476.5亿元ღღ★，集团的经调整EBITA为388.4亿元ღღ★。电商和AI业务贡献了几乎全部的利润ღღ★。其中ღღ★，阿里云业务通过技术输出ღღ★、资源调配等方式ღღ★，形成了对外卖系统的反哺机制ღღ★。

　　京东的核心业务则是零售ღღ★，二季度财报显示ღღ★，该业务依然为公司稳健增长的基石ღღ★。二季度ღღ★，京东零售营收达3101亿元ღღ★，同比增长20.6%ღღ★；经营利润为139亿元ღღ★，经营利润率攀升至4.5%ღღ★，创下了京东在历次大型促销季度的利润率新高ღღ★。许冉在评价核心零售业务时表示ღღ★，其“不仅贡献了扎实的收入增长ღღ★，运营效率也达到了新的高度”ღღ★。

　　此外ღღ★，京东多年来构建的物流与供应链体系ღღ★，成为其在外卖市场和即时零售竞争中的加分项ღღ★。多年来ღღ★，京东通过自有仓储网络ღღ★、智能调度系统和高效履约能力等形成了市场竞争壁垒ღღ★。与此同时ღღ★，京东的供应链优势在支撑其外卖业务和即时零售在产品丰富度ღღ★、价格优势等方面亦将发挥重要作用ღღ★。

　　目前ღღ★，外卖大战仍在持续ღღ★，最终结果尚未可知ღღ★。但可以肯定的是ღღ★，外卖市场将再难回到从前的原点ღღ★。返回搜狐ღღ★，查看更多交通运输ღღ★！监控设备ღღ★，918博天娱乐官网ღღ★。